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跑马圈地北交所 理财子公司风控投研能力应考

2021-11-29| 发布者: 谯城生活网| 查看: 144| 评论: 3|来源:互联网

摘要: 原标题:跑马圈地北交所理财子公司风控投研能力应考记者张漫游自北京证券交易所(以下简称“北交所”)11月1...
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原标题:跑马圈地北交所理财子公司风控投研能力应考

记者 张漫游

自北京证券交易所(以下简称“北交所”)11月15日鸣钟开市以来,市场行情火爆。不仅券商、基金等机构纷纷参与投资,提速布局权益市场的银行理财子公司亦是将北交所视为投资的“新赛道”。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,北交所的上市企业主要是科创型企业,具备“专精特新”的属性,但部分企业规模尚小,对投资者而言,直接参与投资的风险较大,而通过基金、理财产品参与是比较好的方式。

不过北交所上市企业风险较高的特质,也对理财子公司的风险控制及投研能力提出了新的要求。

北交所提供投资“新赛道”

根据中国理财网公布的信息显示,目前有两款理财产品打出了“专精特新”概念,即中银理财两款产品“中银理财——专精特新启航打新策略混合类(封闭式)202101”和“专精特新启航FOF策略(年年开)202101”,均有权益类资产投向北交所股票。

中银理财相关业务负责人告诉《中国经营报》记者,上述两只理财产品先后发行,募集规模数亿元,该公司负责动作的其他“专精特新”主题产品也将持续在中国银行渠道销售。

除了通过发行相关主题的新理财产品外,普益标准研究员陈祉屹介绍称,目前具备条件的理财子公司还可以作为投资机构,直接参与投资北交所股票。

光大理财便是首批直接投资北交所的机构之一。光大理财相关负责人介绍道,在北交所开市日之前,该公司已经提前完成股票白名单的研究和管理工作,理顺北交所股票投资的相关流程,并落实了北交所股票投资的系统接入和结算相关安排,提早具备直接投资北交所股票的前提条件。目前,光大理财包括阳光红、阳光橙系列内的5款产品均可以投资于北交所股票。

自11月15日北交所开市以来,机构投资者对上市公司的调研可谓马不停蹄,其中亦有理财子公司的身影。截至11月24日,已有17家北交所公司接受了机构调研,建信理财便参与了对晶赛科技的网络调研。

为什么理财子公司对于布局北交所市场如此热衷?中银理财相关业务负责人告诉记者,从公司质量来看,北交所上市公司平均ROE高于主板、创业板、科创板,整体盈利能力较佳,与此同时,北交所上市公司2021年上半年展现出较好的成长性,有40余家公司实现营收、净利润双增,半数公司净利润增速超过30%。

从估值水平来看,中银理财相关业务负责人认为,北交所定位于服务创新型中小企业,与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通,形成与科创板、创业板互补的投资板块。“在北交所正式成立前,原精选层股票已经历一波估值上行,但目前与科创板和创业板估值仍有一定差距。未来随着投资者持续增加,市场流动性不断改善,在展现较好盈利水平的背景下,北交所上市公司存在估值提升空间。”

“北交所的设立将会为理财子公司产品配置提供更多权益类资产投资机会。”陈祉屹告诉记者,与上交所、深交所相比,北交所主要服务创新型中小企业,“专精特新”中小企业,因此通过布局北交所,理财子公司一方面可以适当偏离原有风险收益比,创设更多“固收+”、混合类产品,丰富产品体系;另一方面,由于北交所涨跌幅限制达到30%,理财子公司可以根据这一规则设计产品净值波动更大的权益类产品,吸引高风险偏好投资者购买。

从上市资源储备来看,中银理财相关业务负责人指出,北交所发展空间较大,根据《北京证券交易所股票上市规则(试行)》,其上市股票全部来自于挂牌满一年的新三板创新层公司。目前,新三板创新层有1200多家挂牌公司,基础层有5000多家挂牌公司,其中许多挂牌公司业务特色鲜明,估值较低,可挖掘空间大。

对风控、投研能力提出更高要求

谈及一下步对北交所的布局计划,陈祉屹告诉记者,下一步,理财子公司一方面会持续加强对于北交所上市企业投资研究,对标北交所相关基金产品,添加北交所投资标的进入混合类、权益类理财产品;另一方面会创设和投资北交所主题FOF、MOM产品,拓展底层资产配置范围。

兴银理财相关负责人向记者透露道,自成立伊始就十分重视权益投资,在FOF和股票投资领域已在全面积极布局,随着北交所的成立,未来也将通过深入研究,拓展更多好的投资标的。“目前,我司权益投资的主要手段仍是FOF投资,通过优选各种类型的公募基金产品,并在理财产品中合理搭配,为客户带来权益资产的投资收益。在股票直接投资方面,我司刚刚起步,拓展到北交所的企业或新三板的企业尚需一定时间。”

苏银理财有限责任公司副总经理刘瑜介绍道,近期该行围绕北交所投资重点开展三项工作,一是加强研究,包括对北交所相关制度、投资方法、行业和上市公司标的的研究,做好投资准备工作;二是研发产品,在符合合格投资者要求下,设计和发行相应理财产品;三是积极评估,筹备参与北交所新股申购和上市标的投资;四是重点加强行业研究,包括科技、医药、新能源、先进制造等。

交银理财相关负责人提示道,积极参与投资北交所上市企业为理财产品配置提供了新的权益类资产,亦是响应中央号召,履行金融机构积极支持中小企业实体发展的社会责任,但也对理财子公司的投资能力提出了新的要求。“在做好目前各类资产配置的前提下,后期需围绕理财产品自身风险收益特征,持续加强对于北交所上市企业的基本面、流动性、波动率等多方面的投资研究。”

“在公布北交所成立之前,相关股票已经受到资金的炒作,所以要注意上市之后的投资风险。”杨德龙亦指出,多数登陆北交所的公司规模尚小,经营风险和投资风险较大,投资者要注意谨慎参与。

刘瑜认为,北交所上市企业具有“更早、更新、更小”的特征,且相较于上交所、深交所,市场运行机制更加灵活,但参与北交所投资还需留意三方面风险,一是公司基本面不确定性的风险,相较沪深两市,北交所上市企业处于成长期,在特定领域领先,但长期经营发展可能具有一定不确定性;二是流动性不足的风险,目前北交所交易总体较为火热,但新市场的发展和投资者培育仍然需要一个过程,应留意市场火爆后可能慢慢回归理性,以“博弈”心态过度参与“短期炒作”可能面临市场出现流动性不足的风险;三是交易机制灵活性可能带来的风险,北交所施行的涨跌幅30%、充分包容业绩的退市制度等,都较沪深两市更为灵活,投资者应加强对制度的学习研究,对相应风险有更多准备。

“北交所定位于服务创新型中小企业对接资本市场,因此,相对于布局主板市场,布局北交所,理财子公司需要面临更高的投资标的净值波动风险。为有效风范该风险,理财子公司需要持续提高投研能力,尤其是权益类资产配置能力及北交所上市企业基本面、流动性等多方面的研究能力。”普益标准研究员郑哲涵如是说。

要防范上述投资风险,中银理财相关业务负责人的策略是分散投资,比如将北交所组合作为整体组合的一部分,让北交所成为其他市场投资的有益补充;同时要精选投资,选择较为熟悉的领域重点研究、精选标的,增强对持仓的深度理解;再有是要坚持长期投资,减少短期波动对于整体收益的影响,获取优质企业由小变大的成长价值。

南银理财相关负责人指出,面对北交所“新赛道”,该公司将持续注重自我投研能力的提升,不断加强对于权益市场特别是北交所上市企业的基本面、流动性、波动率等多方面的投资研究,平衡把握其投资收益和风险;并加强与专业投资机构特别是基金和券商的合作,通过投资相关产品间接分享来自北交所的投资收益,借助专业化的投资机构降低风险。

责任编辑:李琳琳



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